上周贵金属市场全线收跌，现货白银先涨后跌，现货铂金和钯金走势较为一致，均震荡收跌。消息面上，上周美国与多国的贸易协议陆续确定，随着美欧贸易协议的确定，关税谈判进入尾声，市场不确定性减弱，风险偏好回升，贵金属价格普遍承压。此外，特朗普访问美联储总部，尽管特朗普对鲍威尔线上施压不断，但是线下会面并未爆发激烈冲突，其对鲍威尔的罢免传闻也得到进一步澄清。就上周具体行情而言，白银方面，周初现货白银开盘报于38.1美元/盎司，最高触及39.52美元/盎司，最低下探至37.93美元/盎司，最终收报于38.14美元/盎司，周累计下跌0.03%。

根据海关最新数据，6月高纯度银（主要指银粉、未锻造银和半成品银）进口273.36吨，环比下降0.14%，同比下降42.59%，今年1-6月累计进口高纯度银1637.84吨，同比下降12.9%。高纯度银出口方面，6月高纯度银出口444.99吨，环比下降7.3%，同比上涨23.11%，今年1-6月累计出口高纯度银2385.49吨，同比上涨12.93%。6月国内进口银矿砂及其精矿126019.3吨，环比下降7.51%，同比下降1.22%。今年1-6月累计进口银矿砂及其精矿847558.06吨，同比上涨2.53%。硝酸银进口方面，6月国内进口硝酸银40.14千克，环比下降79.41%,同比下降86.33%。今年1-6月累计进口硝酸银740.07千克，同比下降13.38%。

行业经理人指数方面，最新的Solarzoom光伏经理人指数（07月21日）环比下跌8.27,最新值为104.49。分项来看，光伏产业链的中上游制造业经理人指数下跌10.29至157.79。下游制造业经理人指数下跌6.25至51.19。

白银实物投资需求方面，截至上周末(07月28日)，全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓数为1.52万吨,环比上涨0.46%。

在Comex白银期货交易头寸方面,截至07月22日，非商业多头持仓环比上涨656张,当前多头持仓数为8.57万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比下降516张，最新空头持仓为2.51万张。在净头寸方面，净头寸上涨1172张，最新净头寸为净多头6.06万张。

国内白银库存数据方面，上海黄金交易所的最新数据显示(数据截止07月25日)，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比上涨0.79%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为1187.25吨，周环比下降1.97%。

上周白银境内外价差（以comex白银期货和上期所期货价格折算，单位按1公斤计算）周初开报于216.78元，最高至559.88元，最低至243.4元，最终收于559.88元。境内期现价差方面，周初报于45元，最高至35元，最低至17元，最终收于20元。伦敦现货金银比本周开报于86.56，最高至87.05，最低至85.7，最终收于87.05。

上期所白银期货期权方面,上周沪银主力合约ATM期权的隐波下降4.62%至23.75,日成交量下降67.97%至45.97万张,日持仓量下降16.25%至11.42万张,日认购持仓量下降31.51%至22.85万张,日认沽持仓量上涨7.41%至5.14万张。

从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在40美元/盎司处，下方的支撑位在20日移动平均线位置处。目前宏观层面，市场将聚焦于美联储7月议息会议及中美在斯德哥尔摩的贸易谈判。7月议息会议方面，尽管特朗普于会前再次施压表示美联储本周必须降息，市场一致预期美联储仍将按兵不动。但市场中多家机构认为美联储内部分歧将增大，本次会议投票或将出现部分反对票。

中美贸易谈判方面，随着美国在对欧盟和日本贸易协议谈判的顺利落地，中美的贸易谈判成为市场关注焦点，若贸易谈判进展顺利，市场风险偏好及美元指数或将进一步上行，对贵金属价格造成压制。现货白银在触及39.5美元后开始回落，40美元压力位的压力较强，白银向上动能短期暂缓，但仍将维持偏强在高位震荡。本周四凌晨，美联储将公布最新利率决议，周四及周五晚将公布PCE通胀数据及非农就业报告，均将导致市场波动，请投资者重点关注。